【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
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据招商证券不完全统计，2026年锂电预计新增扩产接近1TWH，创历史新高。近期头部锂电厂商陆续开启设备招标，目前已能看到数百GWh的头部厂商订单，后续预计还有百GWh规模的订单。微观来看，锂电设备公司合同负债、新增订单数据均持续向好，预计2026年会有较强的经营表现。关注先导智能、海目星、杭可科技、利元亨等锂电设备公司。
1）锂电池厂2026年capex投入有望创历史新高
过去几年，全球锂电池需求持续超预期，2025年由于头部企业产能不足，开始出现订单外溢，25年下半年二三线厂商也连续开始供不应求。
从25年开始，主要锂电池企业均开始了新一轮大规模的产能扩张，据不完全统计，2026年锂电预计新增扩产接近1TWH，创历史新高。近期头部锂电厂商陆续开启设备招标，目前已能看到数百GWh的头部厂商订单，后续预计还有百GWh规模的订单。
锂电设备多为大型非标定制化产品，从设计、生产、安装调试到最终验收，订单完成需要较长时间。合同负债可以作为公司未来业绩增速的前瞻指标，在2025年Q1-Q3大部分设备厂商合同负债同比增速开始转正，且大部分均突破历史峰值。
且据产业反馈，2026年锂电设备厂商新增订单量级延续强势。但设备厂环节的盈利在2025年仍下滑，由于锂电设备普遍是调试后付款，交付周期较长，25年行业订单情况随明显好转，但盈利好转可能要到2026年开始。
2）固态电池有望带来增量需求与机会
据产业反馈，头部企业在过去2-3年间对固态电池电芯端的研发取得了长足的进展，能量密度、循环、耐高温等性能指标显著提升。为完成全固态电池2027年的小批量量产，2030年大批量应用的目标，预计2026年行业对全固态电池的研发重心会逐步转向pack方案的定型、设备环节的降本增效，为未来行业全固态电池的装车测试打下基础。
设备是固态电池量产的关键，与传统的液态锂电池相比，固态电池材料体系变化主要是锂金属负极、固态电解质的引入。目前固态电池行业主流的技术路线为硫化物，其对水分含量，界面接触压力要求远高于传统锂离子电池。为了解决这些问题，全固态电池工艺设备技术变化主要体现在以下几个方面：
前端，干法极片工艺可能逐步普及，新增胶框印刷工艺、固态电解质膜转印工艺。中段工序，叠片+软包封装路线是发展方向。后段工序，用等静压、高压分容、化成工艺改善电解质与极片界面接触。
为完成全固态电池在2027年的小批量量产的目标，2026年需要形成固态电池中试产线的搭建。部分设备厂反馈从2025年至今陆续收到头部电池客户对固态电池设备的需求订单。
研报来源：招商证券，游家训，S1090515050001，锂电池新一轮扩产进入加速阶段，锂电设备公司将有较强劲的经营表现，关注固态电池相关的设备新动向。2026年1月23日
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