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全球模拟IC行业在经历深度调整后，随着TI等巨头削减资本开支并开启提价，供给侧出清信号明确；需求端AI服务器与高阶智驾带来DrMOS等多相电源芯片爆发式增长，国产替代空间高达280亿美元。
1）供给侧巨变：海外巨头减产涨价，国内行业出清并购加速
全球模拟IC行业正走出下行周期，2025年起规模将重回增长，突破800亿美元。
供给端出现重大拐点，龙头TI（德州仪器）承认误判周期，大幅下调2026年及以后的资本开支，并从“激进价格战”转向“利润修复”，于2025年下半年启动涨价。
同时，国内一级市场投资降温，行业无序扩张收敛，且在政策推动下，上市公司并购整合（如思瑞浦收购创芯微、纳芯微收购麦歌恩等）加速，竞争格局趋向在大厂手中集中。
2）需求侧爆发：做“对的料号”比做多重要，AI与智驾引爆多相电源百亿市场
模拟IC长坡厚雪，但后发者不能只做“超市”，必须切入高增长的关键大单品。
AI算力： 英伟达B200/GB200等芯片功耗飙升（TDP达1000W-2700W），导致DrMOS和多相控制器用量激增。预计2028年服务器多相电源芯片市场规模将达28亿美元，CAGR高达29%。
汽车智驾： L2向L4演进带动域控算力提升，智驾多相电源芯片市场预计2026年达13亿美元，CAGR高达66%。
OLED渗透： 手机、平板、笔电OLED渗透率提升及LTPO技术应用，带动高性能PMIC需求，2028年市场规模有望达7.8亿美元。
3）成长空间：国产化率极低，中期有望诞生年收超10亿美元的全球前十巨头
目前国产模拟IC市场份额仅约20%-35%，对应160-280亿美元的替代空间。该体量显著高于当前国内厂商的整体收入规模，为持续成长提供了充足的市场基础。
参考全球格局，未来中国必将诞生一家市占率超10%、年收入超20亿美元的龙头。
中期来看，随着海外中腰部厂商掉队，进入全球前十的门槛维持在11-12亿美元，国内头部企业若能抓住AI和汽车机遇，完全有机会跻身全球第一梯队。
4）产业链相关公司
圣邦股份： 国内模拟IC龙头，业绩稳健增长。持续进行外延式并购，2025年收购感睿智能（磁传感器）和亿存芯（EEPROM），不断完善平台化布局。
纳芯微： 数字隔离芯片国内第一。聚焦泛能源与汽车电子，车规芯片市场份额国内领先。港股上市加速全球化，积极布局人形机器人等新兴领域。
思瑞浦： 信号链与电源管理双轮驱动。成功收购创芯微，电池管理芯片出货量领跑。在通信市场，AI服务器相关产品（I3C、功率采集）已陆续出货。
南芯科技： 移动设备充电芯片龙头，拓展至汽车与工业。独供夸克AI眼镜电源方案；推出工业级大功率LLC控制器及首款多相电源产品，打破海外垄断。
杰华特： 采用虚拟IDM模式，拥有自研BCD工艺。国内多相电源领域进展领先，DrMOS覆盖30A-90A，广泛用于计算与存储行业，深度受益AI算力建设。
艾为电子： 数模混合IC领军者。卡位端侧AI（如AI眼镜）及汽车电子（氛围灯、座舱音频），核心品类已批量进入比亚迪等主流车企。
芯朋微： 白电领域核心供应商，高可靠性壁垒深厚。近期重磅发布面向计算能源的12颗新品，包括服务器电源系统的DrMOS、数字电源芯片等，切入千亿算力赛道。
研报来源：中信建投，刘双锋，S1440520070002，模拟IC回归新周期，国产龙头的成长空间与路径。2025年12月18日
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