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商业航天领域持续受到资本追捧。

星际荣耀航天科技集团股份有限公司（简称“星际荣耀”）近日宣布，完成D+轮融资首批资金7亿元交割。2025年被业内视为中国商业航天的“资本元年”，统计数据显示，2025年年初至今，商业航天领域已披露融资事件超120起，融资金额超52亿元；2024年商业航天融资总额突破200亿元，创历史新高。

在科创板第五套标准出台、产业成熟度提升等因素的共振下，头部企业正密集冲刺资本市场，中科宇航、蓝箭航天、屹信航天等一批头部企业已启动上市辅导。

头部火箭公司再获7亿元融资

星际荣耀近日宣布，完成D+轮融资首批资金7亿元交割，本轮融资由成都先进资本旗下基金成都市重大产业化项目二期股权投资基金有限公司领投，成都空港创新创业投资有限公司旗下基金、成都盈远私募基金管理有限公司旗下基金共同跟投。

本轮融资将直接加速星际荣耀主力产品双曲线三号可重复使用运载火箭的研制进程。目前公司正在稳步开展首飞前各项准备工作。截至目前，已完成所有产品齐套交付并开始总装，全力冲刺首次“入轨+海上回收”飞行试验。

星际荣耀是国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司，现已形成双曲线系列运载火箭产品型谱及焦点系列液体火箭发动机产品，其中双曲线一号固体运载火箭实现多次成功发射入轨。据介绍，随着公司落地成都市双流区，可重复使用液体火箭生产基地建设将进一步推进。项目集中大型液体可重复使用运载火箭的研发、生产、测试于一体，满产后将形成双曲线三号系列运载火箭年产20发的生产能力，极大提升公司核心产品的规模化量产能力。

星际荣耀官网显示，双曲线三号针对未来星座组网、空间站货物运输等高频次、大规模太空运输需求，通过牵制释放、一子级回收多次重复使用等技术途径，实现高可靠、低成本和快速发射。该火箭计划于2025年年底首飞及海上回收，2026年复用飞行。

企查查显示，成立于2016年的星际荣耀已完成了9轮融资；近年来，四川国资为代表的产投基金对公司持续加码。2024年9月，星际荣耀完成7亿元人民币C轮及C+轮融资，分别由新鼎资本和四川产业振兴基金投资集团有限公司领投（以下简称“四川产业基金”），京铭资本、汇铸资本、安吉频波罗、什邡恒新建设、千里马基金等机构跟投。

在C+轮融资中，四川产业基金旗下四川兴川、四川协同与德阳什邡市等联合开辟创新合作模式，通过跨区域三级联动，对星际荣耀进行了战略投资。这是公开层面四川政府基金对星际荣耀首次进行投资。

今年3月，星际荣耀宣布完成数亿元人民币D轮融资首批交割。这轮融资由四川发展（控股）有限责任公司管理的省级产业投资基金——四川省天府芯云数字经济发展基金有限公司投资。

2020年12月24日，星际荣耀正式启动上市辅导备案。今年7月19日，星际荣耀IPO辅导工作进展情况报告（第二十期）披露，公司拟在科创板上市，辅导机构为天风证券、中信证券。本期辅导时间为2025年4月1日至2025年6月30日。

上述文件还提到，针对目前仍存在的主要问题及解决方案，辅导工作小组将继续关注公司日常经营状况的稳定性、内控制度的建立健全及执行情况，督促公司持续提升治理和管理水平，提高内控管理效率。

商业航天头部企业纷纷冲刺IPO

在融资热潮兴起的同时，中国商业航天企业也迎来了IPO辅导潮，多家头部公司正积极筹备上市。

证监会官网显示，9月15日，北京微纳星空科技股份有限公司（以下简称“微纳星空”）在北京证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通证券。备案报告显示，微纳星空成立于2017年8月7日，注册资本6256.25万元，法定代表人高恩宇，公司无控股股东。

微纳星空是卫星制造的独角兽，主要从事卫星整星、地面站产品的研发与制造业务，围绕卫星解决方案可为客户提供包括论证、设计、制造、测试、发射、测运控在内的“一站式 ”星地一体化交付服务。

今年8月，盛邦安全宣布战略投资微纳星空。去年6月，微纳星空宣布完成10亿元C1轮融资，正式成为商业航天独角兽企业。该轮融资由元禾重元—无锡经开尚贤产投基金领投、梁溪科创产业母基金（博华资本管理）跟投、老股东青岛汇铸安芙兰继续加持。企查查显示，微纳星空至今已完成10余轮融资，累计融资金额约20亿元。

从商业化落地成果来看，微纳星空已展现出拿下系统级订单的实力。今年上半年，微纳星空成功中标“环天卫星星座建设”项目，该星座此前已获国家发展改革委核准，项目中标标的额为8.04亿元。根据该招标项目要求，微纳星空将完成10颗遥感微小卫星星座的研制，其中包括4颗光学卫星和6颗SAR卫星，并进行卫星发射组网。

除了星际荣耀、微纳星空之外，蓝箭航天、中科宇航、屹信航天等多家知名商业航天企业也相继启动了上市辅导工作。

7月30日，证监会官网信息显示，蓝箭航天已启动上市辅导，拟在科创板上市，由中金公司担任辅导机构。

证监会6月18日发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》）后，蓝箭航天即积极准备IPO相关筹备工作。仅一月有余，该公司即于7月25日与中金公司签署辅导协议。

根据《科创板意见》，科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济三大前沿领域，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。

商业火箭行业前期研发周期长，直到商业发射阶段才能获取批量订单并形成规模收入。但另一方面，我国目前航天运力缺口巨大，火箭企业一旦与客户形成稳定合作关系，其后续增长预期较为稳定，有市场机构预计，2027年我国火箭行业市场规模将达到数百亿元。

业内人士称，中国头部民营火箭公司正密集进入IPO辅导期，这主要得益于科创板新规对未盈利企业的包容以及行业发展到可回收技术验证和规模应用的关键节点。它们共同呈现出瞄准科创板、技术攻坚高投入、受头部资本青睐等特点。

国泰海通证券分析师认为，中国在火箭的发射频次、运载能力和成本效率上仍需提高。政策与资本正成为推动民营火箭突破的重要力量。预计2030年中国火箭发射市场规模有望超过1100亿元，随着民营火箭企业在垂直回收、可重复使用技术方面取得突破，未来可回收火箭市场空间有望大幅扩大，长期看可回收火箭或将成为商业航天运力增长的主力。