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人形机器人产业化落地进展加速。

9月3日晚间，“人形机器人第一股”优必选（09880.HK）宣布，继7月斩获近亿元的全球人形机器人企业最大单笔订单后，公司再次刷新纪录，获得某国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，该合同以人形机器人Walker S2（具备自主热插拔换电系统）为主，优必选将在今年内启动该合同交付。这也是截至目前全球人形机器人最大的合同。

据公开数据统计，截至目前，优必选Walker系列人形机器人已获得近4亿元合同（含H1已交付近5000万元人形机器人订单），这其中还不包括今年3月优必选与北京人形机器人创新中心联合推出的全尺寸科研教育人形机器人天工行者的订单。

受该消息影响，今日，优必选股价大幅高开，盘中创近期新高至112.3港元/股。不过，在今日科技板块整体调整背景下，公司收盘有所回落，报102.5港元/股，跌0.87%，市值483.73亿港元。

东吴证券表示，优必选科技持续聚焦工业场景，人形机器人正式迈向商业化应用：公司持续聚焦工业场景规模化落地，Walker S系列实训迈⼊2.0阶段，通过多机协同执行产线级任务，串联起料箱搬运、SPS分拣、零件安装、过程材料操作、质量检查等一系列工业级任务。

花旗称，优必选表示，人形机器人订单已达4亿元人民币，若所有订单均在今年交付，对优必选的2025年营收预测有望上调约8%。花旗重申对优必选的买入评级，目标价仍维持在121港元。

公开资料显示，目前，优必选已与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、北汽新能源、富士康、顺丰等新能源汽车制造、3C制造、智慧物流等领域的知名企业合作，工业人形机器人Walker S系列进入全球多家工厂实训。

就在8月31日，优必选科技宣布已与国际投资机构Infini Capital正式签署10亿美元战略伙伴合作协议。根据合作协议，Infini Capital旗下高新技术基金为优必选提供一笔总额为10亿美元的战略融资授信额度，融资方式包括参与配售、认购可转债、授予现金提款权等。双方还达成多项产业战略合作内容：Infini Capital计划在合适时机增持优必选股票，目标成为优必选不超过5%持股比例的重要股东；双方联手投资人形机器人上下游产业链；同时协助优必选开拓中东市场，成立中东合资公司，计划在中东建立超级工厂、研发中心以及中东总部。

2025年是中国人形机器人从技术验证向商业化过渡的关键期，是名副其实的“量产元年”。中国的人形机器人产业呈现出更强的“硬件先行”和“场景驱动”特色。在这场全球竞赛中，谁能率先打造出“能用、够用、便宜、能量产”的强大供应链，谁就可能掌握定义下一个时代的钥匙。

从一级市场投资角度来看，中国则更倾向于“硬件迭代倒逼软件”，通过不断优化机器人的“身体”，在实际场景中去磨练“大脑”。对于中国的零部件公司而言，这意味着这些公司必须更早、更深刻地思考成本和量产，而不仅仅是追求性能的“天花板”。九鼎投资看来，“能用、够用、便宜、能量产”，这九个字，是目前中国人形机器人供应链投资逻辑的核心。在关注极致性能的同时，更看重企业在能够在满足现有需求的场景下，快速降本，快速规模化，并深度绑定下游的大客户。

九鼎投资认为，产业还需要跨越几个关键的里程碑：核心部件成本降至临界点、具身智能取得突破性进展、在核心场景实现规模化盈利以及建立起强大且高效的供应链。当前，制约产业爆发的最大瓶颈，短期看是成本和技术，中期看是AI的泛化能力。